Il nostro collega, Aurel Bernat, CEO di BT Asset Management, ha rilasciato un'intervista alla pubblicazione Borsa riguardo agli investimenti in fondi azionari, l'appetito per il rischio degli investitori e i rendimenti che si possono ottenere in questo modo. Ho anche riportato qui l'intervista, enjoy 😊!

BT Maxim è un fondo ad alto rischio, destinato a coloro che si espongono ad attività rischiose dei mercati dei capitali. Concretamente, quali sono le aspettative che un investitore del fondo dovrebbe avere, in termini di redditività e rischio?

Di regola, i clienti che scelgono di investire in tali fondi mirano al potenziale di un rendimento elevato, eventualmente a due cifre. In questo contesto, devono avere presente che, a breve termine, possono verificarsi evoluzioni negative, ma se mantengono la loro strategia di investire a lungo termine, possono raggiungere gli obiettivi di rendimento proposti. Allo stesso tempo, devono capire che nei momenti negativi, la volatilità è di solito elevata e questo può essere un'opportunità di acquisto a prezzi vantaggiosi, considerati nel lungo periodo.

Quali sono i criteri o i metodi che utilizzate per identificare le aziende con il maggiore potenziale di sviluppo, a prezzi sottovalutati?

BT Maxim è un fondo con esposizione su azioni locali, quotate alla Borsa Valori di Bucarest. Il dipartimento di analisi monitora costantemente le aziende del mercato, principalmente su criteri fondamentali (risultati finanziari, modifiche del mercato in cui opera l'azienda), nonché attraverso criteri tecnici (il momento di un aumento o diminuzione dell'esposizione). Quando identifichiamo un'azienda con potenziale di crescita, si passa alla fase successiva, quella della proposta di investimento al Comitato di Investimenti.

Conforme alla descrizione sul sito BT Gestione Patrimoniale, una priorità dell'amministratore del fondo BT Maxim è l'aggiustamento dinamico dell'esposizione alle azioni, per beneficiare il più possibile dei periodi di crescita, ma anche per evitare una parte delle perdite nei periodi difficili del mercato. Potete dettagliare alcune delle strategie o tecniche che utilizzate per raggiungere questi obiettivi (riduzione delle perdite nei periodi di calo del mercato, rispettivamente beneficiare il più possibile dei periodi di crescita)?

BT Maxim è un fondo azionario in cui almeno l'85% degli attivi è investito in azioni. Nei periodi di incertezza del mercato, cerchiamo che l'esposizione sulle azioni sia nella zona del livello minimo (85%) e manteniamo riserve di disponibilità in depositi bancari per assicurare liquidità sufficiente al fondo. I principali investimenti del fondo sono in grandi aziende, stabili e resilienti durante i periodi di crisi. Nei periodi di "boom" del mercato, allocchiamo una parte delle risorse anche in aziende più piccole, dinamiche, che hanno potenziale di apprezzamento, e l'esposizione sulle azioni è maggiore.

Nel portafoglio BT Maxim, il settore bancario è il meglio rappresentato - sia alla fine del mese di novembre sia alla fine dello scorso anno, tre delle prime cinque detenute erano banche, con un'incidenza di circa il 25% del totale degli attivi gestiti. Quali sono i fattori che vi hanno portato ad adottare questa posizione, nel contesto attuale?

Usualmente, le due banche locali quotate alla Borsa Valori di Bucarest sono tra le partecipazioni importanti di BT Maxim, dato che sono società rappresentative della borsa locale. Nell'ultimo anno, abbiamo aumentato sostanzialmente l'esposizione anche al terzo emittente bancario (nota redazionale Erste Group Bank), gli acquisti sono stati effettuati a prezzi attraenti. L'apprezzamento dei titoli nell'ultimo periodo ha portato ad un aumento della quota di questo settore nell'attivo di BT Maxim.

Come hanno reagito gli investitori del fondo BT Maxim allo scoppio della pandemia di Covid-19 da febbraio a marzo dell'anno scorso e successivamente, durante la ripresa delle cadute dei mercati? Come spiegate le tendenze?

Le reazioni degli investitori sono state positive, addirittura oltre le aspettative, considerando il contesto. Siamo riusciti ad avere una grande stabilità della risorsa investita da questi e abbiamo visto anche investimenti supplementari grazie alle valutazioni in calo. La spiegazione deriva dal fatto che, la maggior parte dei clienti azionari aveva attraversato le esperienze del passato 2008-2009. Le crisi generano opportunità di investimento, e coloro che sono convinti di ciò hanno continuato a essere investitori.

Che consiglio avete per qualcuno che non ha mai investito in titoli del mercato azionario?

Quando decidono di investire è opportuno realizzare una diversificazione degli investimenti. Inoltre, è molto importante poter investire periodicamente, ricorrentemente, in modo da poter beneficiare delle opportunità che si presentano e riuscire ad effettuare acquisizioni a prezzi attraenti, nei momenti di evoluzione negativa del mercato. Un altro elemento molto importante è il comfort che i clienti devono avere riguardo al mercato azionario. La volatilità è un buon esempio, non dobbiamo evitarla, ma piuttosto comprenderla come un elemento naturale in un mercato di domanda e offerta. Tuttavia, il punto principale di partenza rimane la menzione che gli investimenti in fondi azionari o azioni quotate sono investimenti a lungo termine.