Nel corso della quinta edizione della conferenza ZF Capital Market Summit, organizzata da Il Giornale Finanziario, Il Gruppo Finanziario Banca Transilvania ha avuto tre rappresentanti all'evento.

Le prospettive di crescita dell'indice BET sono state analizzate da Aurel Bernat, Direttore Esecutivo Istituzioni Finanziarie & Relazioni con gli Investitori, Banca Transilvania. I titoli di stato Fidelis e il profilo degli investitori che sostengono il finanziamento dello stato rumeno sono stati messi sotto esame da parte di Daniela Secară, CEO BT Partners, in mentre Dan Dascăl, CEO BT Asset Management, ci ha offerto una prospettiva più ampia sui mercati.

Aurel Bernat

Direttore Esecutivo Istituzioni Finanziarie & Relazioni con gli Investitori, Banca Transilvania

• Se guardiamo al mercato locale, direi che è attraente. Guardando nella regione, siamo da qualche parte a un multiplo P/E di 9 e, rispetto alla Cecoslovacchia e ad altri paesi della nostra zona, parliamo di valori a due cifre. Da questo punto di vista, il mercato in Romania è attraente, tanto più che ha una caratteristica di esposizione al settore bancario — che, se il paese va in una direzione buona, è il miglior proxy di investimento possibile — e al settore dell'energia e dei servizi pubblici. Molto brevemente, guardando alla Romania, se riusciamo ad avere un comportamento prevedibile dal punto di vista politico e un marchio paese, dalla prospettiva delle imprese quotate e del discorso pubblico verso gli investitori istituzionali internazionali, abbiamo una chiara possibilità di sviluppo futuro.
  
  
• Anni di giorni abbiamo parlato di investimenti e investitori, ma parlavamo da istituzionale a istituzionale. Vediamo, a livello globale, che l'investitore persona fisica ricorrente inizia a mostrare davvero il suo valore, perché coloro che investono ricorrentemente offrono anche munizioni d'investimento per gli investitori istituzionali, come i fondi di investimento. Oggi, se guardiamo al mercato locale, i fondi di investimento sono un concorrente dei fondi pensione, che tradizionalmente acquistavano. Abbiamo due tipi di investitori: alcuni di loro hanno dietro denaro allocato, mentre altri hanno denaro versato tramite la fiducia dell'investitore piccolo al dettaglio in questi investimenti.
  
  
• Negli ultimi sei anni abbiamo avuto tutta la prospettiva possibile di irrazionalità — dal Covid alle guerre. Tuttavia, il mercato sembra aver resistito molto bene. Probabilmente perché è il più liquido. Esiste questa fiducia che non siamo più nello scenario Troppo grande per fallire, ci Very big to succeed. Più sei ben posizionato sul mercato, riesci a catturare una quota di mercato maggiore, una stabilità maggiore a lungo termine, e allora anche gli investitori hanno fiducia.
  
  
• Siamo sia investitori, sia emittenti, sia intermediari. Crediamo nel mercato dei capitali e ci abbiamo creduto fin dal momento della quotazione. Possiamo offrire la nostra best practice nel rapporto con gli emittenti anche ad altri operatori più piccoli che vogliono quotarsi o emettere obbligazioni.
  
  
• Nella zona delle pensioni e dei fondi di investimento vediamo un'adozione estremamente elevata, in particolare grazie ai sistemi elettronici — quel «un clic di distanza» è necessario per i clienti retail, e questo si misura in centinaia di migliaia di clienti ogni anno.
  
  
• Il rischio più grande è il rischio di non avere coraggio. Il secondo sarebbe il rischio di non parlare bene del nostro paese. Proprio in questo momento, quando il Medio Oriente ha problemi, è il più semplice portare investitori, perché diventiamo un'oasi di tranquillità nell'Europa orientale. Se i primi due li abbiamo risolti, allora rimangono il contesto geopolitico globale e la stabilità interna. Ma, la cosa più importante, non dimentichiamo la prima regola: essere coraggiosi.

Daniela Secară

CEO BT Capital Partners

• Molte volte, Fidelis è il primo contatto con il mercato dei capitali per molti investitori, ma, gradualmente, osserviamo che circa il 10% degli investitori Fidelis guarda e investe, forse in ETF, forse in offerte pubbliche.
  
  
• Una cosa incoraggiante che ho notato negli ultimi anni è il fatto che, tra gli investitori Fidelis, vediamo una conversione anche verso il mercato azionario, che cresce gradualmente. Non li vediamo investire in azioni rischiose.
  
  
• La percentuale più alta di investitori Fidelis è rappresentata da persone sopra i 50 anni, il segmento successivo è tra i 45 e i 50 anni. Vediamo, in effetti, crescere anche gli altri segmenti di età, ma abbastanza limitatamente.
  
  
• Dipende molto dall’evoluzione dei mercati, ma i giovani si concentrano principalmente sul commercio nei mercati internazionali. Si tratta di nomi che sentono. Sono prodotti che usano, e molte decisioni di investimento derivano dal desiderio di acquistare azioni delle aziende o dei prodotti che utilizzano.
• Alla fine, l'investimento in Fidelis può rappresentare per i giovani una parte di denaro da destinare, cioè una percentuale del portafoglio da investire in un'attività a rischio molto basso.
  
  
• Dobbiamo tenere in considerazione che abbiamo iniziato Fidelis con 2 trasmissioni, poi siamo arrivati a 4–6 trasmissioni all’anno e ora abbiamo Fidelis ogni mese. Se gli investitori si sono stancati o meno, lo vedremo alla fine dell’anno, quando saranno disponibili le somme raccolte.

Dan Dascăl

CEO BT Asset Management

• I fondi pensione hanno afflussi consistenti ogni mese e pertanto hanno bisogno di luoghi dove collocare il loro capitale, questo è ancora un motivo solido per cui sempre più società decidono di quotarsi in borsa.
  
  
• E noi, l'industria dei fondi di investimento in Romania, abbiamo sempre più flussi in entrata sui fondi azionari locali. È molto semplice investire oggi in un fondo azionario e naturalmente desideriamo avere quante più possibilità di diversificare questi investimenti.
  
  
• Per avere quante più aziende quotate alla Borsa Valori di Bucarest, innanzitutto parliamo di una serie di fattori (1) interesse da parte degli emittenti, (2) disponibilità dei broker di spiegare alle aziende i vantaggi della quotazione, rispettivamente (3) desiderio delle autorità di quotare le aziende di stato.
  
  
• Negli ultimi anni assistiamo a cambiamenti di comportamento da parte degli investitori, non solo in Romania, ma anche in tutto il mondo. Ha iniziato a pesare molto il ruolo che gli investitori al dettaglio hanno, attraverso i loro investimenti accumulati, nell’evoluzione delle borse, sia in modo diretto che indiretto.
  
  
• Il calo economico è stato causato anche da una diminuzione dei consumi, cosa che in fondo non è un male così grande, poiché ha riequilibrato la bilancia economica della Romania, cosa che è benefica per l’andamento delle quotazioni dei titoli di stato.
  
  
• Di natura sono una persona ottimista, e alla fine la nostra industria si basa sull'ottimismo. L'intero sistema finanziario si basa sulla fiducia da parte degli investitori. Le persone ci trasferiscono i soldi da amministrare perché hanno fiducia in noi. Nonostante ci siano stati tre periodi di grande volatilità in Romania negli ultimi anni, il rendimento complessivo degli investimenti nei mercati azionari è molto buono. E anche se tali periodi si presentano, alla fine il contesto di crescita delle economie rimarrà comunque positivo.