În cadrul celei de a cincea ediții a conferinței ZF Capital Market Summit, organizate de Ziarul Financiar, Grupul Financiar Banca Transilvania a avut trei reprezentanți la eveniment.

Perspectivele de creștere ale indicelui BET au fost analizate de Aurel Bernat, Director Executiv Instituții Financiare & Relații cu Investitorii, Banca Transilvania. Titlurile de stat Fidelis și profilul investitorilor care susțin finanțarea statului român au fost puse sub lupă de către Daniela Secară, CEO BT Partners, în timp ce Dan Dascăl, CEO BT Asset Management, ne-a oferit o perspectivă mai largă asupra piețelor.

Aurel Bernat

Director Executiv Instituții Financiare & Relații cu Investitorii, Banca Transilvania

• Dacă ne uităm la piaţa locală, aş spune că este atractivă. Uitându-ne în regiune, suntem undeva la un multiplu P/E de 9 şi, comparativ cu Cehia şi alte ţări din zona noastră, vorbim de valori de două cifre. Din acest punct de vedere, piaţa din România este atractivă, cu atât mai mult cu cât are o caracteristică de expunere pe sectorul bancar — care, dacă ţara merge într-o direcţie bună, este cel mai bun proxy investiţional posibil — şi pe zona de energie şi utilităţi. Foarte pe scurt, uitându-ne la România, dacă reuşim să avem un comportament predictibil din punct de vedere politic şi un brand de ţară, din perspectiva companiilor listate şi a discursului public către investitorii instituţionali internaţionali, avem o şansă clară de dezvoltare viitoare.
  
  
• Ani de zile am vorbit despre investiţii şi investitori, dar vorbeam de la instituţional la instituţional. Vedem, la nivel global, că investitorul persoană fizică recurent începe să îşi arate cu adevărat valoarea, pentru că cei care investesc recurent oferă şi muniţie investiţională pentru investitorii instituţionali, cum sunt fondurile de investiţii. Astăzi, dacă ne uităm la piaţa locală, fondurile de investiţii sunt un competitor al fondurilor de pensii, care în mod tradiţional cumpărau. Avem două tipuri de investitori: unii dintre ei au în spate bani alocaţi, iar alţii au bani viraţi prin încrederea investitorului mic de retail în aceste plasamente.
  
  
• În ultimii şase ani am avut toată perspectiva posibilă de iraţionalitate — de la Covid la războaie. Cu toate acestea, piaţa pare că a rezistat foarte bine. Probabil pentru că este cea mai lichidă. Există această încredere că nu mai suntem în scenariul Too big to fail, ci Very big to succeed. Cu cât eşti mai bine poziţionat în piaţă, reuşeşti să acaparezi mai multă cotă de piaţă, mai multă stabilitate pe termen lung, iar atunci şi investitorii au încredere.
  
  
• Suntem şi investitor, şi emitent, şi intermediar. În piaţa de capital credem şi am crezut încă din momentul listării. Putem oferi din best practice-ul nostru pe relaţia de emitent şi altor jucători mai mici care vor să se listeze sau să emită obligaţiuni.
  
  
• În zona de pensii şi fonduri de investiţii vedem o adopţie extrem de ridicată, în special datorită sistemelor electronice — acel «un click distanţă» este necesar pentru clienţii de retail, iar acest lucru se măsoară în sute de mii de clienţi anual.
  
  
• Cel mai mare risc este riscul de a nu avea curaj. Al doilea ar fi riscul de a nu ne vorbi ţara de bine. Exact în momentul acesta, când Orientul Mijlociu are probleme, este cel mai simplu să aduci investitori, pentru că devenim o oază de linişte în Europa de Est. Dacă pe primele două le-am rezolvat, atunci rămân contextul geopolitic global şi stabilitatea internă. Dar, cel mai important, să nu uităm de prima regulă: să fim curajoşi.

Daniela Secară

CEO BT Capital Partners

• De multe ori, Fidelis este prima interacţiune cu piaţa de capital pentru foarte mulţi investitori, dar, treptat, observăm că aproximativ 10% dintre investitorii Fidelis se uită şi investesc, poate în ETF-uri, poate în oferte publice.
  
  
• Un lucru îmbucurător pe care l-am observat în ultimii ani este faptul că, din investitorii Fidelis, vedem o conversie şi spre piaţa de acţiuni, care creşte treptat. Nu-i vedem investind în acţiuni riscante.
  
  
• Procentul cel mai mare de investitori Fidelis este reprezentat de persoane peste 50 de ani, următorul segment fiind între 45 şi 50 de ani. Vedem, într-adevăr, crescând și celelalte segmente de vârstă, dar destul de limitat.
  
  
• Depinde foarte mult de evoluţia pieţelor, dar tinerii se concentrează în principal pe tranzacţionarea pe pieţele internaţionale. Este vorba de nume pe care le aud. Sunt produse pe care ei le folosesc, iar multe decizii de investiţii vin din dorinţa de a cumpăra acţiuni ale companiilor sau produselor pe care le utilizează.
• Până la urmă, investiţia în Fidelis poate reprezenta pentru tineri o parte din bani care să fie alocaţi, adică un procent din portofoliu să fie investit într-un activ cu risc foarte scăzut.
  
  
• Trebuie să luăm în calcul că am început Fidelis cu 2 emisiuni, apoi am ajuns la 4–6 emisiuni pe an şi acum avem Fidelis în fiecare lună. Dacă investitorii au obosit sau nu, o să vedem la sfârşitul anului, când vor fi disponibile sumele atrase.

Dan Dascăl

CEO BT Asset Management

• Fondurile de pensii au inflow-uri consistente în fiecare lună și prin urmare au nevoie de locuri unde să își plaseze capitalul, acesta este încă un motiv solid pentru care tot mai multe companii să se listeze la bursă.
  
  
• Și noi, industria fondurilor de investiții din România, avem tot mai multe inflow-uri pe fondurile de acțiuni locale. Este foarte simplu să investești în ziua de azi într-un fond de acțiuni și bineînțeles că ne dorim să avem cât mai multe posibilități de a diversifica aceste investiții.
  
  
• Pentru a avea cât mai multe companii listate la Bursa de Valori București, în primul rând vorbim de un cumul de factori (1) interes din partea emitenților, (2) disponibilitatea brokerilor de a explica companiilor avantajele listării, respectiv (3) dorința autorităților de a lista companiile de stat.
  
  
• În ultimii ani asistăm la schimbări de comportament din partea investitorilor, nu doar din România, ci și din întreaga lume. A început să cântărească foarte mult rolul pe care investitorii de retail îl au, prin investițiile lor cumulate, în evoluția burselor, atât în mod direct, cât și indirect.
  
  
• Scăderea economică s-a datorat inclusiv scăderii consumului, ceea ce în fond nu este un lucru atât de rău, deoarece s-a reechilibrat balanța economică a României, lucru care este benefic pentru evoluția cotațiilor titlurilor de stat.
  
  
• De fel sunt un om optimist, iar până la urmă industria noastră se bazează pe optimism. Întreg sistemul financiar se bazează pe încredere din partea investitorilor. Oamenii ne transferă banii să îi administrăm pentru că au încredere în noi. Cu toate că au fost trei perioade de volatilitate majoră în România, în ultimii ani, randamentul per ansamblu al investițiilor în piețele de acțiuni este foarte bun. Și chiar dacă astfel de perioade apar, până la urmă contextul de creștere al economiilor va rămâne tot unul ascendent.