La dinamica recente degli indici PMI (indice dei direttori degli acquisti) calcolati da Markit Economics indica un’accelerazione dell’economia mondiale nel mese di agosto. Riteniamo che tale evoluzione sia stata determinata dal basso livello dei costi di finanziamento e dal contesto favorevole nei mercati immobiliare e finanziario.

In particolare, il PMI manifatturiero è aumentato di 0,4 punti su base mensile, attestandosi a 53,1 punti in agosto (il livello più alto dal 2011). Il miglioramento delle componenti nuovi ordini all’export, occupazione, produzione e prezzi evidenzia le premesse per la prosecuzione nel breve termine del ciclo industriale globale post-crisi.

Spicca la dinamica del manifatturiero nell’Area euro, sostenuta dall’accelerazione della domanda interna, nel contesto di una politica monetaria espansiva senza precedenti attuata dalla Banca centrale europea.

Anche il PMI dei servizi è salito di 0,4 punti su base mensile a 54,1 punti in agosto (il livello più alto da agosto 2015), grazie al lancio di nuovi servizi e al consolidamento del clima positivo nel mercato del lavoro.

A livello regionale si osserva un’accelerazione dei servizi negli Stati Uniti, in Cina, in Germania, in Russia e in Irlanda. Per contro, i servizi sono diminuiti in India e in Brasile lo scorso mese.

Di conseguenza, il PMI composito (manifatturiero e servizi) ha registrato un aumento di 0,3 punti su base mensile a 53,9 punti (massimo da aprile 2015). La dinamica della componente nuovi ordini indica prospettive di prosecuzione del ciclo economico post-crisi nel breve termine.

Nello scenario macroeconomico di base di BT ci aspettiamo che l’economia mondiale rallenti a partire dalla seconda metà del prossimo anno, sullo sfondo dell’aumento dei costi di finanziamento e della maturità del ciclo economico post-crisi.

Riteniamo che i fattori di rischio per l’andamento dell’economia mondiale nei prossimi trimestri siano: gli sviluppi nei mercati finanziari globali; le tensioni geopolitiche; il mix di politiche economiche negli Stati Uniti, in Cina e nell’Area euro.