L’articolo fa parte di una serie di analisi sulle sfide del settore bancario in questo decennio, a cura del dott. Andrei Radulescu, Direttore Analisi Macroeconomica, Banca Transilvania.

Il settore bancario in Romania ha dimostrato resilienza allo scoppio della pandemia e alle sue conseguenze finora, un andamento influenzato da una serie di fattori, tra cui la risposta tempestiva e favorevole delle istituzioni responsabili dell’attuazione delle politiche economiche sia a livello dell’Unione Europea sia sul piano interno, nonché il fatto che le banche hanno fatto tesoro delle lezioni della precedente crisi.

Al momento, l’indice di solvibilità del settore bancario domestico è pari al 23,88% nel secondo trimestre 2021, ai massimi storici, ampiamente al di sopra dei requisiti minimi e superiore anche alla soglia registrata a marzo 2020, allo scoppio della crisi sanitaria, pari al 20,37%. In un confronto sull’indicatore di solvibilità TIER 1, si osserva un livello molto elevato nel settore bancario locale rispetto a quello della Germania, la prima economia dell’area dell’euro e principale partner economico della Romania.

Indice di solvibilità del settore bancario – Romania vs Germania (TIER 1)

Fonte: Bloomberg

Inoltre, con l’insorgere della pandemia le banche operanti sul mercato locale hanno continuato a finanziare l’economia, consolidando il loro ruolo di principale fonte di finanziamento dell’economia nazionale, come evidenziato dall’aumento degli attivi — per oltre 67 miliardi di lei tra fine marzo 2020 e fine del primo semestre 2021.

Andamento degli attivi nel settore bancario in Romania (miliardi di lei)

Fonte: Banca Nazionale della Romania

Allo stesso tempo, nel 2021 le banche hanno accelerato l’erogazione del credito: a agosto il ritmo annuo del credito non governativo è salito al 12,8%, il miglior andamento dal 2009, come si può osservare nel grafico qui sotto.

In altre parole, il settore bancario non ha aumentato solo l’esposizione verso il settore pubblico, ma ha accelerato la crescita dell’esposizione anche verso il settore privato negli ultimi mesi: tra dicembre 2020 e agosto 2021 il credito alle imprese non finanziarie e quello alle famiglie sono aumentati rispettivamente di 14,4 miliardi di lei e di 14,8 miliardi di lei.

Inoltre, a differenza dell’area dell’euro, il settore bancario in Romania ha accelerato il credito nel periodo recente, come si può osservare nel grafico seguente.

Sottolineiamo che il settore bancario rumeno è pronto ad aumentare l’esposizione verso il settore privato (imprese e famiglie) nel rispetto del quadro regolamentare e in un contesto di calibratura delle decisioni in funzione dei fattori di rischio, così da non compromettere la solvibilità nel breve periodo e la stabilità finanziaria in un’ottica di medio termine.

Credito non governativo (%, a/a)

Fonti: Banca Nazionale della Romania, Banca Centrale Europea

Infine, nel primo semestre 2021 l’utile del settore bancario in Romania è aumentato di oltre il 48% su base annua, con un nuovo slancio per gli indicatori ROE (redditività del capitale proprio) e ROA (redditività degli attivi) al 12,98% e all’1,43% rispettivamente, come evidenziato nel grafico sottostante.

Un livello elevato della redditività del capitale proprio è molto importante sia per gli azionisti delle banche (che mirano alla massimizzazione del profitto) sia per la sostenibilità del settore bancario.

Andamento degli indicatori di redditività del settore bancario (%)

 Fonte: Banca Nazionale della Romania

In questo contesto sottolineiamo che il settore bancario saprà assorbire i rischi derivanti dalle fluttuazioni di breve periodo dei rendimenti dei titoli di Stato, alla luce dell’elevato tasso di solvibilità.

Andamento del rapporto debito pubblico/PIL (%) 

Fonte: Eurostat

A conclusione della serie di articoli sul settore bancario richiamiamo l’attenzione su alcuni aspetti relativi all’impatto dell’esposizione delle banche verso il settore pubblico in Romania:

• Il rapporto debito pubblico/PIL in Romania è molto contenuto rispetto a quello registrato nell’area dell’euro: nel 2020 questo indicatore è aumentato di soli 12 punti percentuali su base annua fino al 47,3% in Romania, a fronte di un incremento di 14,1 punti percentuali su base annua al 98% nell’area dell’euro, come si può vedere nel grafico sottostante;
• La Romania dispone di un elevato potenziale di crescita del PIL nominale nel medio termine, il che contribuirà a ridurre il peso del debito pubblico sul PIL e ad attenuare le pressioni sui rendimenti dei titoli di Stato;
• Le regole di bilancio a livello dell’Unione Europea sono sospese fino al 2023 e l’Eurogruppo ha segnalato recentemente una loro revisione;
• Ci attendiamo in questo decennio una convergenza dei rendimenti dei titoli di Stato della Romania verso i livelli dell’area dell’euro, con un impatto positivo sul bilancio delle banche (aumento del valore dei titoli);
• Tra le alternative alla riduzione dell’esposizione delle banche verso il settore pubblico figurano l’aumento dell’esposizione su cassa e mezzi equivalenti (non auspicabile nell’attuale contesto di accelerazione dell’inflazione — variazione annua dei prezzi al consumo superiore al 5% ad agosto) o l’esportazione di capitali (difficile da ipotizzare, dato il potenziale di sviluppo dell’economia domestica);
• L’aumento recente dei rendimenti dei titoli di Stato (determinato dalle tensioni politiche) è di breve durata: una volta superata la crisi politica, assisteremo a un calo, con impatto positivo sul bilancio delle banche;
• Il deterioramento delle finanze pubbliche dopo l’insorgere della pandemia a livello mondiale ed europeo è temporaneo (in quanto determinato dai vasti programmi attuati dai governi per contrastare la crisi sanitaria e i suoi effetti sull’economia) e il processo di consolidamento di bilancio può rappresentare un’opportunità per ridisegnare la struttura delle finanze mondiali.

La serie comprende anche i seguenti articoli:

• Cambio di paradigma nella politica monetaria
• L’eccesso di liquidità in accumulo nel settore bancario
• La struttura degli attivi del sistema bancario – evoluzioni nell’area dell’euro, principale partner economico della Romania
• Evoluzioni strutturali nel settore bancario rumeno dopo la Grande Crisi Finanziaria