І ми це знаємо — розмови про ROBOR входять до переліку найцікавіших тем цього року, багато клієнтів запитують у нас деталі про нього і як ми бачимо його динаміку.

Зрозуміло — це важливо, тим більше що щомісячні платежі кількох мільйонів клієнтів — не лише BT, а всіх банків у Румунії — залежать від динаміки ROBOR.

А що таке ROBOR насправді?

Це індекс, який розраховується за чітко визначеною, не надто складною формулою під наглядом Національного банку Румунії (BNR) і за допомогою фінансово-інформаційної компанії Thomson Reuters (існує з 1851 року та, зокрема, розраховує еталонні ставки LIBOR і EURIBOR, що використовуються у всьому світі).

Точніше, ROBOR щодня визначають як середнє арифметичне котирувань відсоткової ставки в леях, які подають десять найбільших банків Румунії; це ставка, за якою один банк надає ліквідність іншим банкам. Із розрахунку вилучають крайні значення (найвищу та найнижчу ставку), щоб індекс був максимально релевантним. Відтак ROBOR — це ціна грошей у вигляді відсоткової ставки, певний еталон, тобто орієнтир вартості грошей для національної валюти.

Індекс ROBOR формується залежно від попиту й пропозиції ліквідності на грошовому ринку для різних строків і залежить від низки чинників, зокрема інфляції та інфляційних очікувань, сприйняття інвестиційного ризику, поточних умов ліквідності тощо.

Так — знаємо, це може звучати складно. Але важливо розуміти, що ROBOR визначається дуже прозоро, відображає ціну грошей і є орієнтиром для динаміки відсоткових ставок на банківському ринку; його розраховують і публікують як на платформі Thomson Reuters, так і на сайті BNR — за чітко встановленою процедурою, яку відстежують місцеві та міжнародні фінансові інституції й органи влади. BNR щодня публікує ROBOR на сайті.

Якщо ROBOR зростає, це сигнал, що й ставки для кінцевих клієнтів (за депозитами та кредитами) зростатимуть, а якщо ROBOR знижується — це сигнал до зниження ставок.

Вгору, вниз, вгору, вниз….

З часом були періоди, коли ROBOR знижувався, і періоди, коли він зростав.

На графіку нижче можна побачити динаміку за останні 10 років: ROBOR, інфляція та рентабельність капіталу банків (Return on Equity, або ROE):

Джерела: BNR, INS

Наприклад, за останні 10 років найвищий тримісячний ROBOR був у березні 2009 року, коли зафіксовано ставку 18,3 %. Мінімальне значення було у березні 2016 року — 0,8 %. Ці приклади показують, що ROBOR — «жива» відсоткова ставка, яка постійно змінюється. Інтерактивний графік доступний за адресою: https://www.curs-valutar-bnr.ro/robor.

Фактично ROBOR коливається залежно від економічних умов, рівня інфляції та обсягу ліквідності на банківському ринку. Банки не зацікавлені впливати на ROBOR, адже він відображає вартість і кредитних ресурсів, і депозитів. Відповідно, коли ROBOR зростає, зростають доходи банку, але водночас і витрати, оскільки фінансування на ринках або через залучені від клієнтів депозити стає дорожчим.

Чому процентні ставки за кредитами прив’язують до ROBOR?

Все просто — це було рішення Румунської держави, яка у 2010 році врегулювала умови надання кредитів надзвичайною урядовою постановою 50 (OUG 50). Таким чином, у межах імплементації Директиви ЄС держава визначила, що кредити можуть надаватися або з фіксованою процентною ставкою, або зі ставкою, прив’язаною до еталонного індексу. Як такий індекс обрали ROBOR, оскільки це міжнародно поширена практика, а його визначення є прозорим. Цією постановою держава вирішила захистити населення від можливих підвищень ставок за кредитами внаслідок односторонніх рішень банків.

Отже тепер (відповідно до законодавчої вимоги) кредитні договори в леях зі змінною ставкою передбачають ставку, що складається з ROBOR + фіксована маржа банку. У такий спосіб для банку ROBOR — це вартість «сировини», а маржа — дохід, з якого покриваються витрати (оренда, витратні матеріали, банкомати, програмне забезпечення, зарплати тощо) і, за можливості, формується прибуток.

До речі, як видно з графіка вище, у період 2008-2018 не можна встановити прямо пропорційного зв’язку між рентабельністю капіталу банків і рівнем ROBOR.

Адже результати банківського сектору залежать від низки факторів, що впливають як на доходи, так і на витрати, зокрема динаміки кредитування, частки непрацюючих кредитів, інвестицій у цифровізацію тощо.

Хтось знає, куди рухатиметься ROBOR?

BT і банки загалом працюють з найкращими економістами та аналітиками, однак ніхто не може точно спрогнозувати, яким буде на певний момент середній рівень відсоткової ставки (ROBOR або EURIBOR), адже він залежить від великої кількості чинників, які складно передбачити, виміряти або вплинути на них. Втручання держави в економіку чи рішення економічної та фіскальної політики також суттєво впливають на динаміку ROBOR — поряд з інфляцією та зовнішніми чинниками.

Ми спробували пояснити коротко й максимально прямо, але тема, безперечно, широка — якщо у тебе є будь-які запитання, залиш нам повідомлення на нашій сторінці контактів.