Banca Transilvania наприкінці квітня розмістила облігації на 500 млн євро. Понад 80% обсягу випуску придбали міжнародні інвестори з майже 20 країн, а попит забезпечив перепідписку вже за кілька годин. У цьому контексті CEO Banca Transilvania Ӧmer Tetik дав ексклюзивне інтерв’ю для Ziarul Financiar.

Чому ви обрали 500 млн євро?

Наш початковий план передбачав 300 млн євро, але в ході обговорень і книги заявок ми побачили значний попит за прийнятною дохідністю, тож скористалися можливістю збільшити транш, забезпечивши таким чином і кращий розподіл між інвесторами. 500 млн — це також стандартний розмір випуску на міжнародних ринках з погляду ліквідності, що важливо як під час розміщення, так і надалі, під час торгів на біржі. Коротко: це сума, яка забезпечує нам істотне фінансування за добрим рівнем вартості порівняно з подібними випусками. На цьому рівні ми були в оптимальній точці: за стандартного розміру ми змогли оптимізувати всі параметри пропозиції.

Яким був загальний попит інвесторів і чому ви зупинилися на 500 млн євро?

Попит інвесторів був високим, випуск перепідписали за лічені години. Загальний обсяг заявок на запропоновану дохідність становив майже 900 млн євро, а якби ми орієнтувалися на трохи вищу дохідність, інтерес був би суттєво більшим.

Ми обрали такий розмір випуску, оскільки він стандартний, забезпечує конкурентну вартість і дає змогу добре розподілити папери між інвесторами, які виявили інтерес.

Які зараз ринкові умови? Що вони показують?

Нині інвестори вибіркові та воліють вкладатися в компанії/банки з дуже добрими перспективами, утім апетит до таких інвестицій є. Ми вважаємо, що успіх розміщення свідчить про довіру іноземних інвесторів до позиції та стратегії BT, а також про високу привабливість банку. Сподіваємося, що наше розміщення відкриє шлях і до ширшого виходу на міжнародні ринки фінансування для вітчизняної банківської системи — тим паче, що ми задали бенчмарк.

Якою є структура інвесторів за країнами у структурі фінансування?

Понад 80% від загального обсягу випуску підписали міжнародні інвестори з майже 20 країн. Загалом участь взяли 80 інвесторів — інвестфонди, фінансові установи, пенсійні фонди, комерційні та центральні банки, а також страхові компанії; ЄБРР виступила якірним інвестором із 90 млн євро. Серед країн інвесторів: Велика Британія — понад 30%, Нідерланди (Голландія) — близько 15%, Швейцарія — близько 12% та США — 10%.

Скільки залучили від інвесторів з Румунії?

20% інвестиції — з Румунії.

З якої країни найбільше інвесторів, що підписалися?

Велика Британія

Хто якірний інвестор у цьому випуску? Який обсяг підписала ЄБРР?

ЄБРР, яка також є одним із акціонерів Banca Transilvania, виступила якірним інвестором із 90 млн євро.

Як було визначено дохідність 9% і за якими параметрами?

Як і в будь-якому розміщенні такого типу, дохідність визначають на підставі консультацій між посередниками та емітентом, а також з урахуванням фідбеку від інвесторів (у випадку BT це підтвердила і висока перепідписка, і швидкість, з якою її було досягнуто). Початкові обговорення стартували з вищої дохідності — 9,5%, але з огляду на дуже високий інтерес інвесторів нам вдалося знизити дохідність, водночас забезпечивши добрий розподіл для зацікавлених сторін. Дохідність є привабливою щодо порівнюваних випусків навіть за спокійніших умов на ринку, але вона все ж відображає високу вартість запозичень, з якою нині стикаються банки у всьому світі.

На що підете залучені кошти?

Залучені кошти буде зараховано до власних фондів і зобов’язань, що відповідають вимогам MREL. Європейські стандарти MREL передбачають, що банки мають постійно підтримувати оптимальний рівень інструментів, придатних до MREL, відокремлених від вкладів клієнтів, які гарантовані Фондом гарантування банківських вкладів.

Випуск — частина плану зростання BT шляхом підтримання прискореного темпу фінансування економіки Румунії. Залучені в межах розміщення кошти прирівнюються до капіталу та мають потужний мультиплікативний ефект для кредитного потенціалу економіки. Кожне євро, залучене в межах випуску, дає нам змогу видати кредити щонайменше у п’ять разів на більшу суму — що важливо з огляду на потребу Румунії у значних державних і приватних інвестиціях, аби скорочувати розрив із Західною Європою.

Чому біржа в Дубліні, а не Бухарестська фондова біржа? Чому саме Дублін?

Розміщення підписав широкий пул міжнародних інвесторів, які звикли працювати на певних ринках; для виходу на нові майданчики їм довелося б виконувати додаткові формальності.

Крім того, на нашу думку, для Румунії, ринку капіталу та BVB ця угода означає додаткову видимість: як країна і ринок ми потрапляємо в поле зору нових інституцій, що приведе нових інвесторів.

Звісно, у майбутніх випусках — залежно від цільових інвесторів і конкретних умов — ми розглядаємо і лістинг на біржі в Бухаресті, адже для нас як фінансової групи розвиток BVB і вітчизняного ринку капіталу — першочергова пріоритетність.