Április végén a Banca Transilvania 500 millió euró értékben kötvényeket értékesített. A kibocsátást néhány órán belül túljegyezték; az összvolumen több mint 80%-át közel 20 országból érkező nemzetközi befektetők jegyezték le. Ebben a kontextusban Ӧmer Tetik, a Banca Transilvania vezérigazgatója exkluzív interjút adott a Ziarul Financiar számára.

Miért 500 millió euró?

Kezdeti tervünk 300 millió euróról indult, de a tárgyalások és a jegyzés során jelentős keresletet láttunk, kielégítő hozamszint mellett. Így lehetőség nyílt a tranche növelésére, ami egyúttal jobb allokációt is biztosított a befektetőknek. Az 500 millió euró a nemzetközi piacokon likviditási szempontból standard méretnek számít, ami fontos mind a jegyzés alatt, mind később, a tőzsdei kereskedésben. Röviden: ez az összeg biztosít számunkra érdemi finanszírozást, a hasonló kibocsátásokhoz mérten jó költségszinttel. Ezen a nagyságrenden egy optimális pontban voltunk: a standard mérethez igazodva az ajánlat valamennyi paraméterét optimalizáltuk.

Mekkora volt a befektetői érdeklődés összességében, és miért 500 millió euró?

A befektetői érdeklődés erős volt: a kibocsátást néhány órán belül túljegyezték. Ezen a hozamszinten az összesített jegyzések közel 900 millió euróra rúgtak; valamivel magasabb hozam mellett a kereslet még jelentősebb lett volna.

Azért választottuk ezt a sorozatméretet, mert standard, és versenyképes költséget, illetve jó allokációt ad azoknak a befektetőknek, akik érdeklődést jeleztek.

Milyenek jelenleg a piaci feltételek, és mit jeleznek?

A befektetők most szelektívek, és inkább olyan vállalatokba/bankokba fektetnek, amelyeknek nagyon jó kilátásai vannak, ugyanakkor az ilyen befektetések iránt egyértelműen van étvágy. Úgy gondoljuk, a kibocsátás sikere a külföldi befektetők BT-be vetett bizalmát jelzi, valamint a bank erős vonzerejét. Reméljük, hogy kibocsátásunk úttörő szerepet tölt be, és még több nemzetközi finanszírozást látunk majd a hazai bankszektorban, annál is inkább, mert most benchmarkot állítottunk fel.

Milyen országonkénti megoszlást mutatnak a befektetők, a finanszírozás arányai szerint?

Az összkibocsátás több mint 80%-át nemzetközi, külföldi befektetők jegyezték le, közel 20 országból. Összesen 80 befektető vett részt az ajánlatban – befektetési alapok, pénzügyi intézmények, nyugdíjalapok, kereskedelmi és jegybankok, valamint biztosítótársaságok –, a horgonybefektető az EBRD volt 90 millió euróval. A befektetők olyan országokból érkeztek, mint az Egyesült Királyság – több mint 30%, Hollandia – kb. 15%, Svájc – kb. 12%, és az USA – 10%.

A romániai befektetők mekkora részt jegyeztek?

A jegyzés 20%-a Romániából érkezett.

A legtöbb befektető honnan jegyzett?

Egyesült Királyság

Ki volt a horgonybefektető ebben a kibocsátásban? Mennyit jegyzett az EBRD?

Az EBRD, amely a Banca Transilvania egyik részvényese is, horgonybefektetőként 90 millió eurót jegyzett.

Hogyan állapították meg a 9%-os hozamot, és milyen paraméterek alapján?

Mint minden ilyen típusú ajánlatnál, a hozamszintet a közvetítők és a kibocsátó közötti egyeztetések, valamint a befektetői visszajelzések alapján határozzuk meg (BT esetében ez a túljegyzés magas foka és a gyors jegyzésben is megmutatkozott). A kezdeti beszélgetések 9,5%-os, magasabb hozamszintről indultak, de a nagyon erős befektetői érdeklődésnek köszönhetően lejjebb tudtuk vinni a hozamot, miközben kedvező allokációt is biztosítottunk az érintett szereplőknek. A hozam a nyugodtabb piaci környezetben lezajlott, összehasonlítható kibocsátásokhoz képest is jó, ugyanakkor rávilágít arra, hogy jelenleg világszerte magas finanszírozási költségekkel szembesülnek még a bankok is.

Mire fordítják a bevont összeget?

A bevont összegeket beszámítjuk a saját forrásokba és az MREL-nek megfelelő jogosult kötelezettségek közé. Az MREL európai sztenderdjei előírják, hogy a bankok folyamatosan megfelelő szintű, az ügyfélbetétektől elkülönülő MREL-nek megfelelő forrásokat tartsanak fenn; az ügyfélbetéteket a Betétbiztosítási Alap garantálja.

A kibocsátás a BT növekedési tervének része, amelynek célja a gazdaság és Románia finanszírozásának gyors ütemének fenntartása. Az említett összegek tőkeként kerülnek elszámolásra, és erős multiplikátorhatással bírnak a gazdaság finanszírozási potenciáljára. A kibocsátásban bevont minden egyes euró legalább ötszörös hitelnyújtási kapacitást tesz elérhetővé számunkra, ami fontos abban a helyzetben, amikor Romániának jelentős, állami és magánberuházásokra van szüksége, hogy csökkentse a lemaradást Nyugat-Európához képest.

Miért a dublini tőzsde, és miért nem a Bukaresti Értéktőzsde? Miért éppen Dublin?

A kibocsátást nagyszámú nemzetközi befektető jegyezte, akik megszokott piacokon kereskednek, és új piacra lépéskor további formalitásokat kellene teljesíteniük.

Emellett úgy gondoljuk, hogy Románia, a román tőkepiac és a BVB számára ez az ügylet több láthatóságot jelent – országként és piacként új szereplők radarjára kerülünk –, ami új befektetőket hozhat.

Természetesen a jövőbeli kibocsátásoknál, a megcélzott befektetői kör és az ajánlatok egyéb, konkrét feltételei függvényében a bukaresti tőzsdei jegyzést is számításba vesszük, annál is inkább, mert számunkra pénzügyi csoportként a BVB és a hazai tőkepiac fejlesztése kiemelt, azonnali prioritás.