Dan Dascăl, CEO di BT Asset Management, su invito di Termene Business Hub, ha individuato tre opportunità e tre rischi per l’economia romena nel 2026:

Tre opportunità: 

1. Accesso ai fondi UE – questi fondi sono una fonte a basso costo per finanziare il disavanzo, riducono la pressione sul mercato interno e sui costi di indebitamento. Gran parte di tali risorse è destinata a investimenti in infrastrutture, digitalizzazione della pubblica amministrazione, istruzione e sanità, con un impatto positivo sulla competitività di lungo periodo. Per la Romania deve essere prioritario accelerare l’assorbimento dei fondi europei e rispettare le milestone del PNRR per non perdere l’accesso ai finanziamenti.

2. Energia – gli investimenti nell’energia hanno un impatto economico grazie alla riduzione dei costi di produzione e, di riflesso, all’aumento della produttività. Contribuiscono anche al miglioramento della bilancia commerciale attraverso la riduzione delle importazioni energetiche. La Romania deve proseguire la strategia di sviluppo delle capacità di produzione e delle infrastrutture di trasmissione dell’energia.

3. Nuove quotazioni alla Borsa di Bucarest – sono in preparazione diversi IPO, inclusi emittenti di grande calibro in vari settori. L’effetto immediato sarebbe un aumento della liquidità sulla BVB e il mercato dei capitali romeno diventerebbe più attrattivo. Al contempo, le società interessate alla quotazione diversificherebbero le fonti di finanziamento tramite raccolta di capitale. Lo Stato romeno, nel caso di cessioni di partecipazioni di minoranza, ridurrebbe la pressione sul bilancio.

Tre rischi:

1. Instabilità politica – esiste il rischio che le divergenze tra i partiti della coalizione di governo si acuiscano, il che, nello scenario estremo, porterebbe allo scioglimento della coalizione e alla perdita della maggioranza parlamentare da parte dell’esecutivo in carica.

Con un disavanzo pubblico elevato, la Romania ha bisogno di stabilità per attuare i piani di riforma nel breve e medio periodo e tornare a una crescita economica superiore alla media europea.

2. Geopolitica/crisi economico-finanziaria esterna (regionale) – ci troviamo nelle vicinanze di un’area di conflitto e la sua conclusione presuppone negoziati che potrebbero implicare alcune concessioni territoriali da parte dell’Ucraina o degli alleati occidentali a favore della Russia.

Peraltro, una crisi economica regionale ci colpirebbe perché i rapporti economici sono prevalentemente con partner europei; benché il rapporto debito/PIL della Romania sia su livelli decenti, l’incidenza degli interessi sul PIL è elevata e qualsiasi crisi potenziale eserciterebbe pressioni sui costi di finanziamento del Paese. La prosecuzione delle riforme ci offre una rete di sicurezza, così che, quando il sentiment dei mercati cambierà, saremo in buona forma e potremo attraversare senza scosse le turbolenze.

3. Inflazione persistente e restrizioni monetarie – l’inflazione resta elevata nel medio periodo e le stime potrebbero confermarlo anche nel 2026, dopo gli aumenti di IVA e accise e la liberalizzazione dei prezzi dell’energia. In queste condizioni, la BNR potrebbe mantenere tassi su livelli elevati per un periodo più lungo e l’allentamento fiscale verrebbe rinviato finché l’inflazione non si attenuerà.

Costi di finanziamento elevati esercitano pressione sul potere d’acquisto, limitano i consumi e potrebbero incidere sul ritmo di crescita economica. Questi rischi sottolineano la necessità di una politica macroeconomica prudente, di un credibile consolidamento dei conti pubblici e di garantire un quadro stabile per l’accesso a fondi interni ed esteri.