Під час п’ятого ZF Capital Market Summit, організованого виданням Ziarul Financiar, Фінансова група Banca Transilvania була представлена на події трьома спікерами.

Перспективи зростання індексу BET проаналізував Aurel Bernat, Виконавчий директор з роботи з фінансовими інституціями та взаємин з інвесторами, Banca Transilvania. Державні облігації Fidelis і профіль інвесторів, які підтримують фінансування румунської держави, розглянула Daniela Secară, CEO BT Partners, а Dan Dascăl, CEO BT Asset Management, запропонував ширший погляд на ринки.

Aurel Bernat

Виконавчий директор з роботи з фінансовими інституціями та взаємин з інвесторами, Banca Transilvania

• Якщо дивитися на локальний ринок, він виглядає привабливим. У регіоні наш мультиплікатор P/E десь на рівні 9, тоді як у Чехії та інших країнах нашого регіону — двозначні значення. З цього погляду румунський ринок є цікавим, тим більше що має суттєву експозицію на банківський сектор — який, якщо країна рухається в правильному напрямі, є найкращим інвестиційним проксі, — а також на енергетику й комунальні послуги. Якщо коротко: для Румунії, за умови передбачуваної політики та розвитку бренду країни — і щодо лістингованих компаній, і щодо публічної комунікації з міжнародними інституційними інвесторами — ми маємо чіткі шанси на подальший розвиток.
  
  
• Багато років ми говорили про інвестиції та інвесторів, але переважно «інституційні з інституційними». Нині в усьому світі роздрібний інвестор, який інвестує регулярно, дедалі виразніше демонструє свою вагу, адже саме такі інвестори забезпечують інвестиційним ресурсом і інституційних інвесторів, зокрема інвестиційні фонди. Сьогодні на локальному ринку інвестиційні фонди конкурують із пенсійними фондами, які традиційно були основними покупцями. Маємо два типи інвесторів: частина з них має за собою алокації капіталу, а інші — кошти, що надходять завдяки довірі дрібних роздрібних інвесторів до цих інструментів.
  
  
• За останні шість років ми побачили всі можливі прояви ірраціональності — від COVID до воєн. Попри це ринок тримався дуже добре, ймовірно, завдяки високій ліквідності. Є впевненість, що ми вже не в сценарії Too big to fail, а в сценарії Very big to succeed. Чим краще ти позиціонований на ринку, тим більше частки ринку здобуваєш і тим більшою є довгострокова стабільність — а отже, зростає й довіра інвесторів.
  
  
• Ми одночасно інвестор, емітент і посередник. Ми віримо в ринок капіталу з моменту власного лістингу. Можемо ділитися нашими найкращими практиками як емітента з меншими гравцями, які хочуть лістуватися або розміщувати облігації.
  
  
• У сегменті пенсій і інвестиційних фондів бачимо дуже високе залучення, насамперед завдяки електронним системам — та сама «в один клік» доступність необхідна для роздрібних клієнтів, і це вимірюється сотнями тисяч клієнтів щороку.
  
  
• Найбільший ризик — не наважитися. Другий — не говорити про країну в позитивному ключі. Саме зараз, коли на Близькому Сході проблеми, найлегше залучати інвесторів, адже ми стаємо оазою спокою у Східній Європі. Якщо ці дві умови виконані, лишаються глобальний геополітичний контекст і внутрішня стабільність. Але головне — пам’ятати перше правило: бути сміливими.

Daniela Secară

CEO BT Capital Partners

• Часто саме Fidelis стає першою взаємодією з ринком капіталу для дуже багатьох інвесторів, але з часом ми спостерігаємо, що приблизно 10% інвесторів Fidelis придивляються й інвестують також, можливо, в ETF, можливо, у публічні пропозиції.
  
  
• Позитивна тенденція останніх років — серед інвесторів Fidelis відбувається конверсія й у бік ринку акцій, яка поступово зростає. Ми не бачимо, щоб вони інвестували в надто ризикові акції.
  
  
• Найбільшу частку інвесторів Fidelis становлять особи понад 50 років, наступний сегмент — 45–50 років. Ми справді бачимо зростання й інших вікових груп, але поки що досить обмежене.
  
  
• Багато що залежить від динаміки ринків, але молодь переважно зосереджується на торгівлі на міжнародних ринках. Йдеться про бренди, які вони чують, про продукти, якими користуються, і багато інвестиційних рішень продиктовано бажанням купити акції компаній або продуктів, якими вони користуються.
• Зрештою, інвестиція в Fidelis для молоді може становити частину коштів, тобто певний відсоток портфеля, вкладений у актив із дуже низьким ризиком.
  
  
• Варто зважати, що ми починали Fidelis із 2 випусків, згодом перейшли до 4–6 випусків на рік, а тепер маємо Fidelis щомісяця. Чи відчули інвестори втому, побачимо наприкінці року, коли будуть доступні дані щодо залучених сум.

Dan Dascăl

CEO BT Asset Management

• Пенсійні фонди щомісяця мають відчутні притоки коштів, а отже потребують місць для розміщення капіталу — це ще один вагомий аргумент, чому дедалі більше компаній має виходити на біржу.
  
  
• Так само і ми, румунська індустрія інвестиційних фондів, фіксуємо зростання притоків у локальні акційні фонди. Сьогодні інвестувати в акційний фонд дуже просто, і, звісно, ми хочемо мати якомога більше можливостей для диверсифікації таких інвестицій.
  
  
• Щоб на Bursa de Valori București було якомога більше компаній, потрібен комплекс чинників: (1) інтерес із боку потенційних емітентів, (2) готовність брокерів пояснювати компаніям переваги лістингу, а також (3) бажання органів влади виводити на біржу державні компанії.
  
  
• Останніми роками ми спостерігаємо зміни в поведінці інвесторів не лише в Румунії, а й у всьому світі. Вагомо зріс внесок роздрібних інвесторів — завдяки їхнім сукупним інвестиціям — в еволюцію бірж як напряму, так і опосередковано.
  
  
• Спад економіки був зумовлений, зокрема, зниженням споживання, що, зрештою, не так уже й погано: економічний баланс Румунії вирівнявся, і це позитивно позначається на динаміці котирувань державних облігацій.
  
  
• За натурою я оптиміст, і врешті-решт наша індустрія тримається на оптимізмі. Уся фінансова система базується на довірі інвесторів: люди передають нам гроші в управління, бо довіряють нам. Попри три періоди суттєвої волатильності в Румунії останніми роками, загальна дохідність інвестицій на ринках акцій дуже хороша. І навіть якщо такі періоди трапляються, зрештою тренд зростання економік залишатиметься висхідним.