A Ziarul Financiar által szervezett ZF Capital Market Summit konferencia ötödik alkalommal megtartott kiadásán a Banca Transilvania Pénzügyi Csoportja három képviselővel volt jelen.

A BET-index növekedési kilátásait Aurel Bernat, a Banca Transilvania Pénzügyi intézmények & Befektetői kapcsolatok területének ügyvezető igazgatója elemezte. A Fidelis állampapírokat és a román állam finanszírozását támogató befektetők profilját Daniela Secară, a BT Partners CEO-ja vette górcső alá, míg Dan Dascăl, a BT Asset Management CEO-ja tágabb piaci perspektívát adott.

Aurel Bernat

Ügyvezető igazgató, Pénzügyi intézmények & Befektetői kapcsolatok, Banca Transilvania

• Ha a hazai piacra nézünk, vonzónak mondanám. Regionális összevetésben nagyjából 9-es P/E‑mutatón vagyunk, Csehországhoz és a környező országokhoz képest pedig többnyire kétjegyű értékekről beszélünk. Ebből a szempontból a román piac vonzó, ráadásul erős a kitettsége a bankszektor felé — amely, ha az ország jó irányba halad, a lehető legjobb befektetési proxy —, illetve az energia és a közművek felé. Röviden: ha Romániában politikai értelemben kiszámíthatóan működünk, és építjük az országmárkát, a tőzsdei cégek és a nemzetközi intézményi befektetőknek szóló kommunikáció oldaláról is egyértelmű esélyünk van a jövőbeni fejlődésre.
  
  
• Évekig beszéltünk befektetésekről és befektetőkről, de főként intézményi szereplők között. Globálisan látjuk, hogy a rendszeresen befektető lakossági ügyfelek elkezdték megmutatni valódi súlyukat: a rendszeres befektetések tőkét biztosítanak az intézményi befektetőknek, például a befektetési alapoknak is. Ma, ha a hazai piacot nézzük, a befektetési alapok versenytársaivá váltak a hagyományosan vásárló nyugdíjalapoknak. Kétféle befektetőt látunk: az egyiknél előre allokált források állnak rendelkezésre, a másiknál pedig a kis lakossági befektetők bizalmából érkező befizetések.
  
  
• Az elmúlt hat évben a lehetséges irracionalitás minden formájával szembesültünk — a Covidtól a háborúkig. Ennek ellenére a piac nagyon jól állta a sarat. Talán azért, mert a likviditása a legmagasabb. Megjelent az a meggyőződés, hogy nem a Too big to fail, hanem a Very big to succeed helyzetben vagyunk. Minél jobb a piaci pozíciód, annál nagyobb részesedést tudsz megszerezni, annál stabilabb leszel hosszú távon, és ehhez a befektetők bizalma is társul.
  
  
• Befektetők, kibocsátók és közvetítők is vagyunk. Hiszünk a tőkepiacban a tőzsdei bevezetésünk óta. Kibocsátói oldalról a legjobb gyakorlatainkból más, kisebb szereplőknek is tudunk adni, akik tőzsdére lépnének vagy kötvényt bocsátanának ki.
  
  
• A nyugdíjpénztárak és a befektetési alapok területén rendkívül gyors az ügyfél-elfogadás, főként az elektronikus rendszereknek köszönhetően — az „egy kattintásnyira” ma alapelvárás a lakossági ügyfelek számára, és ez évente több százezer ügyfélben mérhető.
  
  
• A legnagyobb kockázat az, ha nincs bennünk bátorság. A második, ha nem visszük jó hírét az országnak. Épp most, amikor a Közel-Keleten feszültségek vannak, a legkönnyebb befektetőket vonzani, mert Kelet‑Európában a nyugalom szigetévé válunk. Ha ezt a két dolgot rendbe tesszük, akkor már „csak” a globális geopolitikai környezet és a belső stabilitás marad. De a legfontosabb, hogy ne feledjük az első szabályt: legyünk bátrak.

Daniela Secară

A BT Capital Partners CEO-ja

• Sok befektetőnek a Fidelis az első találkozás a tőkepiacokkal, de fokozatosan azt látjuk, hogy a Fidelis‑befektetők körülbelül kb. 10%-a már ETF-ekbe vagy nyilvános kibocsátásokba is befektet.
  
  
• Biztató, hogy az utóbbi években a Fidelis-befektetők köréből egyre többen lépnek át a részvénypiacra, és ez lassan növekszik. Nem látjuk, hogy kockázatos részvényekbe fektetnének.
  
  
• A legnagyobb arányt az 50 év felettiek adják, a következő szegmens a 45–50 évesek. A többi korcsoport is emelkedik, de meglehetősen korlátozottan.
  
  
• Erősen függ a piacok alakulásától, de a fiatalok főként a nemzetközi piacokon kereskednek. Olyan nevekre figyelnek, amelyeket ismernek: általuk használt termékek, szolgáltatások, és sok befektetési döntést az a vágy motivál, hogy a saját használatú márkák gyártóinak részvényeit vegyék.
• Végső soron a Fidelis a fiatalok portfóliójában is helyet kaphat: a vagyon egy részét nagyon alacsony kockázatú eszközbe lehet allokálni.
  
  
• Fontos látni, hogy a Fidelis 2 kibocsátással indult, aztán évi 4–6 kibocsátásra bővült, ma pedig már minden hónapban van Fidelis. Hogy a befektetők elfáradtak-e vagy sem, az év végén derül ki, amikor rendelkezésre állnak a bevont összegek.

Dan Dascăl

A BT Asset Management CEO-ja

• A nyugdíjalapoknak minden hónapban jelentős beáramlásaik vannak, ezért elhelyezési lehetőségekre van szükségük; ez újabb erős érv amellett, hogy minél több vállalat lépjen tőzsdére.
  
  
• A romániai befektetési alapok iparágában a hazai részvényalapokba irányuló beáramlás folyamatosan nő. Ma már nagyon egyszerű részvényalapokba fektetni, és természetesen azt szeretnénk, ha minél több lehetőség lenne ezeknek a befektetéseknek a diverzifikálására.
  
  
• Ahhoz, hogy minél több vállalat legyen bevezetve a Bukaresti Értéktőzsdére, több tényező együttállása kell: (1) kibocsátói érdeklődés, (2) a brókerek készsége, hogy elmagyarázzák a cégeknek a tőzsdei bevezetés előnyeit, valamint (3) a hatóságok szándéka az állami vállalatok listázására.
  
  
• Az elmúlt években világszerte, így Romániában is viselkedésváltozást látunk a befektetőknél. A lakossági befektetők szerepe a kumulált befektetéseiken keresztül egyre erősebben számít a tőzsdék alakulásában, közvetlenül és közvetve egyaránt.
  
  
• A gazdasági visszaesésben a fogyasztás csökkenése is szerepet játszott, ami összességében nem annyira negatív, mert Románia gazdasági egyensúlya helyrebillent; ez pedig kedvezően hat az állampapírhozamok alakulására.
  
  
• Alapvetően optimista ember vagyok, és végső soron az iparágunk az optimizmusra épít. A teljes pénzügyi rendszer a befektetők bizalmára támaszkodik: az emberek azért bízzák ránk a pénzüket, mert megbíznak bennünk. Bár az elmúlt években Romániában három komoly volatilitási időszak is volt, összességében a részvénypiaci befektetések hozama nagyon jó. És még ha ilyen időszakok fel-felbukkannak is, a gazdaságok növekedési pályája végső soron továbbra is emelkedő marad.