A befektetési siker nem attól függ, hogy eltaláljuk a piacra lépés tökéletes pillanatát, hanem a következetességtől, a fegyelemtől és a hosszú távú szemlélettől – mondja Dan Dascăl, a BT Asset Management vezérigazgatója, a Financial Intelligence-nek adott interjúban, a romániai befektetési alapok piacáról és a román befektetők érettségéről.

A romániai befektetési alapok iparága az elmúlt években erőteljesen bővült. Hogyan néz ki a piac 2026-ban, és milyen főbb változásokat lát a román befektetők magatartásában?

A romániai befektetési alapok piaca története egyik legjobb időszakát éli. Az iparág által kezelt vagyon átlépte a 70 milliárd lej küszöböt, és 2026 közepén megközelítőleg 77 milliárd lejre nőtt, miközben a befektetők száma továbbra is gyors ütemben emelkedik.

Úgy gondolom, a legfontosabb változás nem a piac mérete, hanem a román befektető érettebbé válása. Míg néhány éve az érdeklődés főként a pénzpiaci és kötvényalapokra irányult, ma egyre nagyobb a figyelem a részvényalapok és a vegyes alapok iránt. Ez az út azt mutatja, hogy a befektetők ismerősebbé váltak a különböző eszközosztályokkal, az általuk elérhető hozamokkal és a kapcsolódó kockázatokkal.

Jól látható a hosszú távú befektetések felé való elmozdulás, a kockázat–hozam arány jobb megértése és a diverzifikáció iránti erősebb érdeklődés. Ebben fontos szerepet játszanak a rendszeres befektetések alapokba – ügyfeleink körében nagyon népszerű megoldás –, amelyek egyszerre segítik a befektetési fegyelmet és mérséklik a rövid távú volatilitás hatását.

Ezzel párhuzamosan a digitális hozzáférés az befektetési termékekhez jelentősen csökkentette a belépési korlátokat. Egyre többen választják a mobilalkalmazásokon és online platformokon keresztüli, rendszeres, viszonylag kis összegű befektetést, beleértve az indexalapokat és az ETF-eket is. Nem utolsósorban a befektetők ma sokkal komfortosabban vállalnak részvénykitettséget, mint néhány évvel ezelőtt – ez a hazai befektetési piac érettségének egyértelmű jele.

A Bukaresti Értéktőzsde erős teljesítménye után maradt még potenciál a román részvénykitettségű alapokban? Hol lát lehetőségeket, és melyek a főbb kockázatok?

A román piac közép- és hosszú távon továbbra is vonzó. Úgy vélem, a román gazdaság az európai átlagnál gyorsabb növekedési lehetőségeket kínál, számos tőzsdei cég pedig erős pénzügyi eredményeket ér el és vonzó osztalékot fizet.

Emellett a Bukaresti Értéktőzsde egyre szélesebb befektetői bázisból és folyamatosan javuló likviditásból profitál. A részvényalapok és az ETF-ek 2026-ban a beáramló friss tőke fő nyertesei közé tartoztak, miközben a tőzsdeindexek továbbra is nagyon jó teljesítményt nyújtottak.

A főbb kockázatok a geopolitikai környezethez – hazai és nemzetközi szinten egyaránt –, a kamatlábak volatilitásához és az esetleges globális gazdasági lassulásokhoz kötődnek. Ugyanakkor a legalább 5 éves időtávval rendelkező befektetők számára a román részvények továbbra is egy diverzifikált portfólió fontos elemét jelentik.

A kamatok, az infláció és az állampapírok hozamai átrendezték a lakossági megtakarításokért folyó versenyt. Hogyan „versenyeznek” a befektetési alapok a bankbetétekkel és az állampapírokkal?

Nem hiszem, hogy ez közvetlen verseny, inkább kiegészítik egymást. A bankbetétek és az állampapírok kiváló megoldások likviditásra és a tőke rövid távú megőrzésére. A befektetési alapok viszont más igényt elégítenek ki: a vagyon közép- és hosszú távú gyarapítását.

Olyan környezetben, ahol az infláció erodálja a vásárlóerőt, a befektetők pozitív reálhozamot kínáló megoldásokat keresnek. Az alapok diverzifikált kötvény-, részvény- és egyéb pénzügyi eszközportfóliókhoz biztosítanak hozzáférést, professzionális kezeléssel, különböző kockázati profilokhoz igazítva.

Azt látjuk, hogy sok befektető ma már állampapírokat kombinál befektetési alapokkal, így kiegyensúlyozottabb portfóliót épít.

Egyre több román fektet közvetlenül részvényekbe és ETF-ekbe kereskedési platformokon keresztül. Miért választana mégis valaki aktívan kezelt alapot, és hol adhat értéket a professzionális alapkezelés?

A kereskedési platformokhoz való könnyű hozzáférés pozitív jelenség, mert hozzájárul a tőkepiac fejlődéséhez. Ugyanakkor a közvetlen befektetés időt, tudást és fegyelmet igényel.

A professzionális alapkezelés értéket teremt az eszközválasztáson, a kockázatkezelésen, a piacok folyamatos monitorozásán és a portfóliók gazdasági változásokhoz való igazításán keresztül. A befektetők nem pusztán egy portfóliót vásárolnak, hanem egy dedikált csapat tapasztalatából is profitálnak, amely naponta figyeli a pénzpiacok alakulását.

Emellett az alapok azonnali diverzifikációt és olyan piacokhoz vagy szektorokhoz való hozzáférést kínálnak, amelyeket sok egyedi befektető nehezebben érne el.

Ugyanakkor üdvözöljük az ETF-ek fejlődését – beleértve a BT Asset Management által kezelt első ETF elindítását –, mert ezek kiegészítik a befektetési ökoszisztémát, és a befektetők különböző igényeire adnak választ.

Hogyan változott a BT Asset Management befektetőinek profilja?

Tájékozottabb, a hosszú távú befektetésekben jártasabb és a digitális csatornák használatára nyitottabb befektetőket látunk. Emellett nő a fiatal befektetők aránya, különösen a mobilalkalmazásokon keresztül.

Az egyik legfontosabb fejlemény a rendszeres befektetések térnyerése. Egyre több ügyfél dönt úgy, hogy havonta, automatikusan, viszonylag kis összegeket fektet be, fokozatosan építve fel portfólióját. Ez a magatartás erősíti a befektetési fegyelmet, és csökkenti a rövid távú volatilitás hatását.

Úgy véljük, Romániában is kezd kialakulni a hosszú távú, havi rendszerességű befektetés kultúrája. Még az elején járunk, de a technológia által biztosított könnyű hozzáférés és a fiatal generációk növekvő érdeklődése kiváló alapot jelent ennek a tendenciának a fejlődéséhez.

Hogyan látják a következő 12 hónapot a pénzpiacokon?

12 hónapos időtávon nehéz pontosan előrejelezni a pénzpiacok alakulását. A tapasztalat azt mutatja, hogy a rövid távú előrejelzéseket váratlan gazdasági, politikai vagy geopolitikai események írhatják felül. Emiatt úgy gondoljuk, a befektetőknek érdemes saját pénzügyi céljaikra összpontosítaniuk, és fegyelmezetten követniük a meghatározott befektetési terveket.

A részvénypiacon kockázatot jelent az értékeltségi szint, amely már nem olyan vonzó, mint az előző években. Ez nem jelenti azt, hogy eltűntek a lehetőségek, hanem azt, hogy a vállalatok és szektorok kiválasztása felértékelődik.

A kötvények az elmúlt évek hozamemelkedése nyomán ismét vonzó eszközosztállyá váltak. Ugyanakkor a fő kockázati forrás továbbra is az infláció és az államok fiskális egyensúlyhiányainak kezelési képessége. Amíg számos fejlett gazdaságban magas marad a közadósság szintje, az infláció továbbra is kihívást jelenthet a befektetők és a fix kamatozású eszközök tulajdonosai számára.

Ebben a környezetben úgy gondoljuk, a diverzifikáció marad a legjobb stratégia. A rendszeres befektetésekkel épített, és az egyes befektetők kockázati profiljához illesztett kiegyensúlyozott portfólió adja a legjobb esélyt a volatilis időszakok sikeres kezelésére. Üzenetünk, hogy a befektetési siker nem attól függ, eltaláljuk-e a piacra lépés tökéletes pillanatát, hanem a következetességtől, a fegyelemtől és a hosszú távú szemlélettől. A legtöbb esetben a türelem a befektető legértékesebb eszköze.